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人民幣貶值的好處與弊端

編輯:星光電熱人氣:642發表時間:2019-05-04 07:00

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 按理說,人民幣貶值對出口企業是件好事,國際貿易一般以美元結算,同樣是100萬美元出口產品,匯率下滑似乎可以增加額外利潤。但對目前人民幣匯率下滑,很多出口企業并不認為有利可圖。

 

  就拿目前匯率波動來說,是短期行情還是長期波動?如果是短期行情,公司從現在開始就要著手預防匯率反彈所產生的與客戶的爭議,否則下半年對出口企業又將倍感痛苦。“你想鎖定匯率,客戶并不一定能讓你如愿。”陳朗說。

  規避匯率風險,歸根到底還是要堅持轉型升級

  人民幣匯率雙向浮動對貿易的影響是雙向的。由于匯率雙向浮動、套利風險加大,過去出口和進口中的水分會被擠出,估計未來幾個月的進出口數據可能出現一定回落,但這并不說明貿易狀況惡化。

  具體來看,一方面,人民幣單邊升值的消失有利于出口。這陣子人民幣走弱,有助于調動出口的積極性,起到鼓勵出口的作用。“然而,貶值不是趨勢性的,中國商品的國際競爭力最終取決于技術和成本優勢,出口企業應當通過技術改造升級來提升在全球產業鏈中的地位。”丁志杰說。另一方面,人民幣匯率階段性貶值和彈性擴大,可能會增加進口的成本和風險。“但進口從根本上說是由國內經濟增長狀況決定的,在目前階段匯率的作用不會太顯著。”

  “隨著人民幣雙向浮動,匯率風險加大,出口企業和進口企業都需要采取更為穩健的匯率風險管理策略。”丁志杰坦言。

  為規避此間的匯率風險,有人建議明朗公司可以采取訂立遠期合同、靈活運用外債連環展期、買賣外匯期貨和外匯期權等方式進行套期保值。但陳朗認為,這些五花八門的“避匯”方式在理論上行得通,但在實際運用中卻比較麻煩,收益也并不大。當前的匯率波動企業還可以消化,但如果匯率持續波動,則直接影響企業的盈利水平。他算過,匯率每變動1%,企業凈利潤將波動5%—8%。

  “不能簡單地評論人民幣升值貶值、匯率走高走低對出口企業有哪些影響,中小企業普遍希望匯率穩定,升值貶值都會帶來企業不愿見到的局面。”陳朗表示,歸根到底還是要堅持轉型升級,提高研發設計能力和產品科技含量,提高產品的議價能力,獲得主動權,這樣企業才能對匯率變化不那么敏感。

  外國資本會更多流入資本市場,有望改善股市低迷狀況

  事實上,人民幣匯率雙向浮動對經濟社會的影響還有其他方面。

  首先,跨境資本流動將變得更為穩定。過去人民幣匯率基本呈單邊升值或升值趨勢,加上國內利率高于國際利率,一些投機性、套利性資本紛紛以貿易和直接投資的“身份”進入中國。“未來這類跨境資本流入會減少,長期投資性資本流入增加,跨境資本流動將更穩定。”丁志杰說。

  其次,貨幣政策自主性有望增強,有利于金融調控和實體經濟發展。過去,外匯占款是人民幣基礎貨幣投放的最主要渠道,為了對沖源源涌入的外匯,央行只能不斷提高存款準備金率,抬高了國內利率。

  “隨著人民幣匯率雙向浮動,跨境資本流動也將回歸正常的雙向流動,這樣一來,對沖外匯占款的壓力減輕,存款準備金率有較大的下調空間,從而會帶動利率走低,降低實體經濟的融資成本,有利于恢復實體經濟特別是制造業的活力。”丁志杰說。

  此外,匯率變化對樓市和股市的影響可能正好相反。專家認為,過去房價不斷走高,加上國內對房地產融資限制,海外融資成為房地產行業融資的重要渠道,于是,很大一部分熱錢進入了房地產行業,這又反過來推動房價進一步上揚。

  房地產從業者何文明表示:“人民幣升值,對房地產業的影響在于熱錢流入。熱錢惡炒,房產升值。而匯率下行,一個積極意義在于,改變了一直以來對人民幣單邊升值的預期,對熱錢流入有抑制作用。這對房地產穩定有意義。”

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